如果特朗普当选，利好能源业并推高油价？历史显示：恰恰相反

虽然特朗普对石油勘探的支持曾激发能源股多次反弹，被视作“特朗普交易”的象征，但部分华尔街分析人士持有不同观点。他们观察到，近期市场动态似乎与传统预期相悖：拜登表现欠佳后，能源领域连续三周吸引资金流入；而特朗普遭遇不幸事件后，能源指数因他胜选概率提升而攀升。然而，随着哈里斯接替拜登并民调领先，资金开始流出能源行业。尤其在最近的特朗普与哈里斯辩论后，哈里斯被普遍认为表现更佳，次日能源板块随即领跌。

历史数据呈现的结论颇具意外：自1933年来，民主党总统任期内，标普能源指数增长高达2800倍，远超共和党总统时期的10倍增长。近观特朗普与拜登各自执政的四年，能源指数在前者任内下挫40%，而在拜登领导下则上涨约96%。

这一反常识现象背后蕴含逻辑。特朗普主张增加原油产出、放松监管，如承诺促进宾夕法尼亚州的水力压裂和能源生产，及撤销电动车鼓励政策。然而，资深业界人士担忧，这类增产措施可能打破供需平衡，导致化石燃料价格下滑，虽有利于消费者降低能源成本，却无助于能源企业盈利和股价提升。鉴于美国已是全球最大石油生产国，过度增产恐长期压低油价。

相比之下，民主党政府倾向实施更严格的能源政策，可能限制石油供应，促使油价上扬。Pickering能源CEO Dan Pickering指出，投资能源股应看重其低估值、创纪录自由现金流和股票回购等优势，而非基于特朗普可能的胜利。他认为，特朗普对可再生能源的负面影响超过对传统能源的正面效应，若其当选，抛售或做空可再生能源公司股票更为合理。保持资本纪律，避免过度开采，对于能源行业及投资者至关重要。

当然，能源行业的发展还受多种因素共同作用，包括OPEC决策、全球经济状况、地缘政治局势，以及向清洁能源转型的进展等。